中邮证券:给予东微半导买入评级
2023-08-28 08:46:21来源:证券之星


(资料图片仅供参考)

中邮证券有限责任公司吴文吉,万玮近期对东微半导进行研究并发布了研究报告《Q2业绩短期承压,看好汽车、新能源领域竞争优势》,本报告对东微半导给出买入评级,当前股价为106.72元。

东微半导(688261)
事件
公司发布2023年半年度报告,报告期内公司实现营业收入5.33亿元,同比增长14.33%;归母净利润1.00亿元,同比减少14.25%;扣非归母净利润9,238.89万元,同比减少16.43%。
投资要点
市场竞争加剧,Q2业绩短期承压。2023年上半年,公司实现营业收入5.33亿元,同比增长14.33%;其中公司高压超级结MOSFET产品营收4.41亿元,yoy+21.16%;中低压屏蔽栅MOSFET产品营收7,060.25万元,yoy-16.50%;TGBT产品营收1,410.82万元,yoy-17.52%;超级硅MOSFET产品营收735.43万元,yoy+984.09%;SiC器件产品(含Si2CMOSFET)营收6.07万元。海外功率半导体龙头厂商加大中国市场竞争力度,公司采取部分调价措施应对,单二季度来看,实现营收2.31亿元,环比下降23.5%,同比下降11.4%,毛利率20.58%,环比下降12.44%。
丰富产品应用领域,拓展客户群体。公司持续发展光伏逆变、储能应用、UPS方面的业务,并在工业电源、新能源汽车车载充电机、直流充电桩、5G通信和基站电源、工业照明、数据中心服务器电源等领域持续发力,与头部厂商保持稳定、持续的战略合作关系,其中汽车及工业级应用营收占比超过81%。公司独创器件结构的TGBT新型功率器件持续进入高性能光伏逆变及储能、新能源汽车直流充电桩等高效率电能转换系统应用领域,在多个重点客户实现批量供货。此外,公司在第三代半导体研发及产业化方面进行了超前布局,在SiC二极管、SiCMOSFET及Si2CMOSFET器件上取得了较大的研发进展,其中,Si2CMOSFET持续出货,进入批量交付阶段。
投资建议:
我们预计公司2023-2025归母净利润2.4/3.6/5.3亿元,维持“买入”评级。
风险提示:
技术研发不及预期;行业竞争格局加剧风险;市场需求恢复不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司成乔升研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.41%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.02亿,根据现价换算的预测PE为49.83。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家。

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